蓝鲸新闻 4 月 21 日讯，4 月 21 日，杭电股份发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 94.51 亿元，同比增长 6.78%；归母净利润为 -2.99 亿元，同比下滑 316.64%；扣非净利润为 -3.14 亿元，同比下滑 410.61%。

新旧动能转换期盈利承压显著。扣非净利润同比大幅下滑 410.61%，降幅明显高于归母净利润的 316.64%，核心原因在于铜箔等新业务板块仍处大规模投入阶段，固定成本高企，叠加原材料价格上行与行业竞争持续加剧，导致主营业务盈利能力实质性弱化。

2025 年第四季度单季实现营业收入 25.64 亿元，归母净利润为 -7933.27 万元，扣非净利润为 -8688.78 万元，延续全年亏损态势，且亏损规模未见收窄。

非经常性损益总额为 1491.14 万元，其中政府补助达 1399.71 万元，占比 93.87%，虽对归母净利润形成一定缓冲，但未能扭转扣非净利润持续恶化的趋势。

经营活动产生的现金流量净额为 4294.35 万元，同比下降 52.92%，主因原材料价格上涨及子公司杭电铜箔产能释放过程中新增铺底流动资金占用，现金流压力与扣非净利润深度亏损同步显现。

主营业务结构高度集中，新业务尚未形成收入反哺。缆线业务收入占主营业务收入比重达 73.69%，导线业务占比 9.85%，二者合计贡献超八成营收，收入结构集中度进一步凸显；财报未披露两项业务各自增速及毛利变动情况。境内市场实现收入 92.31 亿元，占总营收 97.66%，境外收入 2.15 亿元、占比 2.28%，市场布局持续高度依赖国内市场，区域结构未发生实质性调整。

研发投入增至 3.22 亿元，同比增长 27.80%，占营收比重升至 3.41%，研发人员数量维持 219 人，投入增幅显著高于营收增速，印证铜箔等新业务正处于技术攻坚与产能爬坡并行阶段。销售费用为 3.02 亿元，同比下降 7.06%，在营收增长 6.78% 背景下实现费用收缩，但经营活动现金流净额同比下滑 52.92%，反映销售回款效率或渠道成本结构承压，费用压缩未能对冲原材料涨价及铜箔产线铺底资金占用带来的营运资金压力。